徐工科技近日正式宣布，凯雷集团的入股协议已经失效。至此，双方长达3年的“恋爱长跑”正式告吹。从轰轰烈烈到归于平静，这场海内外股权“联姻”失败，有着深层次的问题，需要引起人们更多的思考。
无论是国内还是跨国的企业并购，都需要尊重市场化选择。上市公司通过引入股权等重组并购，做大做强主业，是谋求产业扩张和业绩增长的根本措施。但在中国具体的资本运作中，由于各种原因，包括认识上的偏差和地域上的差异化，管理体制上的“断档”，文化观念上的“冲突”，往往使这种自然的重组并购带有较多的“中国特色”。这就产生了行政性干预和市场推动之间的矛盾。行政干预为市场化的并购重组进程带来一定程度上的障碍，致使简单的问题复杂化，从而难以达到各种有效、有利资源的重新配置，难以通过重组而实现企业的竞争力提升。
事实上，上市公司无论采用哪种重组并购模式，应以资本的保值增值为基石，安全性为根本，以实现利润最大化以及整合后的持续稳定和健康发展为前提。只有这样的重组并购，才是具有鲜活生命力的并购重组，是值得推广和提倡的并购重组。另外，在重组并购的内容和形式上，应当有利于行业内资源的充分运用，从更广阔的思维和视野上进行行业内资源的审视和判断。
凯雷徐工合作“告吹”尽管是国内外企业之间进行资源整合的个案，但其影响是深远的。尤其是在全球经济一体化、对外开放步伐不断加快的当下，海内外企业之间的并购重组将在不久的将来，呈现出更加活跃、甚至是繁荣的态势。监管者应该思考如何提高效率、灵活应对，使凯雷徐工合作不再成为一种简单的资本“游戏”，而是一种真正引入资源、引入技术的市场化重组并购的“典范”。如果那样，凯雷徐工的并购案例将会被重新改写。因此，尽快建立适应国内外资本重组的管理机制，对于期待通过并购走出国门做大做强的中国企业意义非凡。 （来源：证券市场周刊）
